本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(t足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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