分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(y稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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