金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、202绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思3年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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