全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点表(biǎo)示，其(qí)非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基(jī)金今年一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看(kàn)桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了(le)360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度都进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持(chí)了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点qī)支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不(bù)会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策(cè)造(zào)成的负(fù)面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的(de)空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和(hé)地(dì)区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发(fā)文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形势(shì)的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券(quàn)收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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