5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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