本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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