用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高之后，用友网(wǎn春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对g)络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的(de)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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