本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直一个立一个羽念什么字(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航一个立一个羽念什么字天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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