美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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