财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少p>

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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