5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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