芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分(fēn)布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以(yǐ)上兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围为中国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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