昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率仅比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来(lái)的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的(de)基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水平(pín非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读g)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分区域二(èr)次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大(dà)跌。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目标细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下(xià)滑，并触(chù)及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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