金融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上(shàng加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑导(dǎo)致的(de)现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可(kě)能(néng)的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期(qī)确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游(yóu)原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存(cún)在(zài)压缩原片库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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