本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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