财联社(shè)5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端）周三在(zài)官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和(hé)做市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资(zī)金(jīn)做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端债券全额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违(wéi)约后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端