5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(ku独肖有哪几个ǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客(kè)户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定(dìng独肖有哪几个)利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，独肖有哪几个中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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