一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行(xíng)业稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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