芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(z坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ào)业和(hé)电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化(huà)，带来(lái)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率(坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无(wú)特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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