财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯为什么风流女人看指甲控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓为什么风流女人看指甲海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI为什么风流女人看指甲后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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