用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投反函数常用公式大全，反函数运算公式资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云(yún)进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高于营收(shōu反函数常用公式大全，反函数运算公式)增幅(fú)。对应到(dào反函数常用公式大全，反函数运算公式)股(gǔ)价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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