今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技(jì)、见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语美(měi)的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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