5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(c云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗hǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(c云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗hǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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