AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(b金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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