周一(yī)的(de)股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而(ér)高(gāo)位(wèi)回调的(de)科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截(jié)至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其(qí)是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思>

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外(wài)，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评(píng)价净(jìng)流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持(chí)续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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