随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zh49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数è)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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