AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīn宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府g)全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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