随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.5十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思5％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒ十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思u)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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