财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　八千米多少公里　

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％八千米多少公里strong>，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ八千米多少公里)后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。