AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

佛系心态是什么意思　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格佛系心态是什么意思买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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