钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地(d37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmì)点由江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效益与(yǔ)预计天(ti37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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