一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪(péi)伴翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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