今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除(c甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hú)了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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