本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较360借条是正规的吗低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游360借条是正规的吗服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì360借条是正规的吗)车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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