“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太91是质数吗，95是质数吗可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的(de)消息意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发(fā)布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而(ér)是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英91是质数吗，95是质数吗国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.0591是质数吗，95是质数吗％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表(biǎo)示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是下游(yóu)需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复(fù)速度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退和汽(qì)车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复(fù)苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将(jiāng)带(dài)来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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