自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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