原本被视为极(jí)其艰难的2022年，白酒上市(shì)企(qǐ)业(yè)却又一次集体刷高了业绩。

　　目(mù)前(qián)，20家A股(gǔ)白酒(jiǔ)上(shàng)市企业(yè)2022年年(nián)报及2023Q1财报(bào)已经披露完毕，整体来看，稳(wěn)健增长依然是(shì)白酒行(xíng)业(yè)主旋律。20家上市(shì)白酒企业(yè)营收总计3563.45亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.12％，净(jìng)利(lì)润(rùn)实(shí)现1305亿(yì)元，同比(bǐ)增长20.36％。

　　具(jù)体来看，贵州(zhōu)茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等(děng)头部企业营收净利再(zài)创(chuàng)新高，14家白酒上市(shì)企业营(yíng)收取得了两位数增长(zhǎng)。在打(dǎ)响疫情后首个春节(jié)动(dòng)销战后，今年(nián)一季度白酒业(yè)普遍(biàn)实(shí)现“开门红”，2023Q1财(cái)报显示15家企(qǐ)业拿下两位数增(zēng)长。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，过去三年，外部环境(jìng)对白酒(jiǔ)造成了不可忽视的影响(xiǎng)，穿透最(zuì)新的业绩来看，头部酒企的抗压能力足够强大，经营稳定，且引(yǐn)导行业结构性增长(zhǎng)。但随(suí)着白酒行业集中度提升，头部酒企持续向(xiàng)前，非名酒品牌难以望其项背(bèi)，因(yīn)此圈(quān)地(dì)“内卷”。此起(qǐ)彼伏间，正(zhèng)处于新(xīn)一轮(lún)调整周期的白(bái)酒(jiǔ)行业，分化加(jiā)剧。而今年，白(bái)酒企业的一个共(gòng)同主题是去库存，谁(shuí)快(kuài)谁就会占得(dé)先(xiān)手(shǒu)。

　　白酒结构性增(zēng)长，强者恒强

　　根据(jù)中国酒业(yè)协会公布的数据，2022年(nián)白酒行业营收6626.05亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这当中(zhōng)，20家白酒上(shàng)市企业(yè)营收和利润分别占(zhàn)去了(le)53％和59％。

　　从年(nián)报来看(kàn)，白酒结构性(xìng)增(zēng)长的表现之一(yī)是优势品牌正在持(chí)续(xù)拥抱(bào)红(hóng)利。白酒产量、销量(liàng)已经连续多年(nián)下降(jiàng)，行(xíng)业集(jí)中度不断提(tí)升，存量竞争格(gé)局下企业(yè)间挤压(yā)式竞争已(yǐ)经(jīng)临近赛点。

　　这(zhè)样(yàng)的业态促使白酒行业内部(bù)强者恒(héng)强，“名酒时代(dài)”背景下，头部酒企成为产(chǎn)业经济增长的主要动力。年(nián)报显示，头部名酒(jiǔ)企业基本保持了两位数增长(zhǎng)，20家白(bái)酒上市(shì)企(qǐ)业营收(shōu)3563.45亿元，营收榜前(qián)六就贡(gòng)献了近3000亿(yì)元，占比超80％；前五强净利润也在2022年首次突破千亿大关。

　　举例(lì)而(ér)言，贵州茅(máo)台2022年(nián)实(shí)现营(yíng)收1275.54亿元，同比增长(zhǎng)16.53％；净利润627.16亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.55％。今年一季度(dù)营(yíng)收393.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)18.66％；净(jìng)利润208亿元，同(tóng)比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑(huáng)多让，2022年(nián)营收739.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.72％；归母净利润266.91亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)14.17％；2023一季度，营(yíng)收(shōu)311.39亿元，同比增长(zhǎng)13.03％；归母净(jìng)利润125.42亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.89％。

　　中国(guó)食(shí)品产业分析师朱丹蓬告诉(sù)钛媒体APP，“名优酒(jiǔ)保(bǎo)持(chí)了良性的增长，疫情放开后消费场景的多元(yuán)化(huà)，对于(yú)中(zhōng)国白酒的复兴(xīng)是(shì)一个非(fēi)常好的(de)加持(chí)。”

　　白酒结构(gòu)性增长的另(lìng)一个特征是，在过(guò)去取得了稳定增(zēng)长和快(kuài)速发(fā)展的企业，基本形成了(le)中高端驱动增长的(de)发(fā)展模(mó)式，这(zhè)在年(nián)报中得以体现。

　　2022年(nián)，洋河(hé)、汾酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品(pǐn)上除高端一如既往(wǎng)强(qiáng)势以外，其中(zhōng)高端产品(pǐn)销量都(dōu)以超两位数(shù)的涨幅增长。头部品(pǐn)牌产品线全价(jià)格(gé)带布局，二三线(xiàn)品牌聚焦中(zhōng)高端，白酒产业不约(yuē)而(ér)同(tóng)都在进行产品(pǐn)结构(gòu)优(yōu)化。

　　也正是因为产品(pǐn)结构优化的需要(yào)，白酒技改扩(kuò)产(chǎn)推动了(le)各酒企、产区的(de)优(yōu)质产能(néng)的(de)释(shì)放。20家上市企(qǐ)业中(zhōng)，贵州茅台、五(wǔ)粮液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）、舍得酒业(yè)（600702.SH）、水井坊（600779.SH）7家公布(bù)了实施技改(gǎi)、产能扩建等项目，这些(xiē)都是企业(yè)为持续(xù)保持结构性增长做准(zhǔn)备。

　　知名酒业(yè)分(fēn)析(xī)师(shī)蔡学飞告诉钛媒体APP，“‘马太效(xiào)应’下(xià)，头部酒企(qǐ)会持续走强，并(bìng)且(qiě)利用(yòng)自身的品牌与品质(zhì)优势，进一步挤压非(fēi)名酒市场，而基于品类(lèi)和产品的名酒格局很快(kuài)形(xíng)成，中国酒业进入(rù)寡头化时代。”

　　二三线酒企分化加剧 非名酒承压

　　白酒行业数据(jù)显示，相比较(jiào)疫情前的(de)2019年，2022年(nián)白(bái)酒产业销售收入累计增长5％，利润累(lèi)计增长了(le)71％。透过2022年(nián)白(bái)酒上市企业(yè)财报发现，除头部酒企强者恒强外，二(èr)三(sān)线(xiàn)品牌(pái)正在加(jiā)速分化。

　　钛媒体APP梳理发(fā)现(xiàn)，2019年(nián)20家上市(shì)企业中，规模在40-100亿元(yuán)级别(bié)的仅有3家，分(fēn)别是(shì)老白干酒（600559.SH）、今世缘和口子窖（603589.SH）；2020年(nián)这个数据浮动为(wèi)2家(jiā)，分别是今世缘、口子窖；2021年上升到6家，为(wèi)今世缘、口子窖、老白干酒(jiǔ)、舍(shě)得(dé)酒业、迎驾(jià)贡(gòng)酒（603198.SH）以及水(shuǐ)井坊；2022年则进一步变成7家，在前一年的6家基础上新增(zēng)了一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘(yuán)、舍得、迎驾贡、口(kǒu)子窖四家企业规(guī)模来到50-80亿元之间，隶属(shǔ)苏酒板块、川酒板块(kuài)、徽酒板(bǎn)块的二(èr)级(jí)梯队，都(dōu)是在各自省韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(shěng)内有一定(dìng)话语权、有较大(dà)市场规模、省(shěng)外市场开(kāi)拓良好的代表。

　　它们之间此起彼伏的竞争，也(yě)推(tuī)动(dòng)了二级梯队的分化(huà)加速。蔡学飞向钛媒体APP表示(shì)，“二三线酒企分(fēn)化加剧(jù)，要么像古(gǔ)井贡酒(jiǔ)那(nà)样(yàng)完(wán)成产(chǎn)品升级和全(quán)国化布(bù)局，挤进一(yī)线市场，要么就会(huì)像皇台(tái)一般衰(shuāi)败萎缩。”

　韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗　如是所言，年报显示，伊力(lì)特（600197.SH）、金(jīn)种子酒（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三(sān)家2022年(nián)毛(máo)利(lì)、经营(yíng)性现金流(liú)的(de)下(xià)降，录得亏损(sǔn)。

　　2023一季(jì)报也能说明问(wèn)题。举例而言，今年一季度(dù)酒鬼酒实现营收9.65亿元，同比下降42.87％；净(jìng)利润3亿元，下降42.38％。至于下滑原(yuán)因，酒鬼酒(jiǔ)在(zài)财报(bào)中表示是因(yīn)为去年同期(qī)基数(shù)较高，以及(jí)公司主(zhǔ)动进(jìn)行了策略(lüè)调整导致。

　　另一(yī)典型是安徽酒企金种子(zi)，在省内“内卷”和(hé)名酒(jiǔ)“高(gāo)压”双重挤压下，其业(yè)务体量(liàng)和利润出现萎缩，明显掉队。2019年(nián)-2022年，其(qí)营收分别为9.14亿(yì)元(yuán)、10.38亿元、12.11亿(yì)元、11.86亿(yì)元，收入增长有限，但净利润(rùn)在(zài)2019年、2021年、2022年均为亏损。2023Q1归母净利润更是下(xià)降了228％。对此，金种(zhǒng)子在年报中归咎于品牌、营(yíng)销、渠道等多方面因素。

　　高库存仍是行业(yè)性问(wèn)题 白酒亟需(xū)新渠道

　　毛(máo)利率来看(kàn)，20家白(bái)酒上市(shì)企(qǐ)业中，有17家企(qǐ)业毛利率(lǜ)在60％以上(shàng)，茅台高达92％，仅3家(jiā)企业毛(máo)利(lì)率低(dī)于50％。且有15家企业毛(máo)利率与上年同期相比增长，金种子、洋河、伊力特、舍得、酒鬼酒5家(jiā)企业毛(máo)利率有所下(xià)降。

　　毛利率高，印证了(le)白酒超强的(de)盈利能(néng)力，但透(tòu)过年报，白(bái)酒(jiǔ)的高库存更(gèng)加值得关注。2022年，20家A股白酒(jiǔ)上(shàng)市公司总(zǒng)存货达(dá)1328.33亿元。其中，茅台以(yǐ)388.24亿元(yuán)库存高居(jū)榜首(shǒu)，洋河(hé)、五粮液紧随其后。

　　但(dàn)从涨幅来看，泸(lú)州老窖、岩石股份（600696.SH）、老白(bái)干酒等(děng)企业库存(cún)同比增(zēng)长超30％，除洋河股份、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业（000860.SZ）、金种子酒外，其他酒(jiǔ)企(qǐ)库(kù)存增长基(jī)本都在(zài)两位数以上。

　　合同负债(zhài)情况亦能一定(dìng)程(chéng)度上反映当前(qián)渠道的情(qíng)况。截至2022年(nián)底(dǐ)，18家上市酒企合同负债整体同比(bǐ)减少5.47％。同期，11家公(gōng)司的合同负债下(xià)滑(huá)，其中酒鬼酒(jiǔ)、古井(jǐng)贡(gòng)酒等同比降幅超五成。截至今年(nián)一季(jì)度末，总体合同负债(zhài)微增0.08％。

　　搜(sōu)狐酒业(yè)发(fā)展研究院(yuàn)专家、中国酒业资深评论(lùn)员肖竹青告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“2022年、2023年一季(jì)度(dù)白酒业绩非常优秀(xiù)。但是我们发(fā)现整个市场除了茅台供(gōng)不应求以外，其他产品都存在价格(gé)倒挂现象，这说明除茅台以外社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)很(hěn)大(dà)，对白酒(jiǔ)发展(zhǎn)来说存在隐忧。”但他也(yě)表(biǎo)示，“预(yù)计今年下半年(nián)中秋节后有望成为酒业重回正轨发展的时间节点。”

　　“高库存是(shì)行业性(xìng)问(wèn)题。”蔡学飞(fēi)表(biǎo)达了同(tóng)样的看法，他认(rèn)为，随着国(guó)家经济面的恢复以(yǐ)及社(shè)会(huì)活动的复苏(sū)，会(huì)加(jiā)速去库存，特(tè)别(bié)是名酒库存(cún)会得到很大的(de)缓解，但(dàn)是区(qū)域中小企业仍然会面临(lín)不小的(de)库(kù)存压力。

　　日(rì)前，五粮液在投资者(zhě)关系互(hù)动(dòng)平台回(huí)答投资者(zhě)关(guān)于库存的问(wèn)题(tí)时(shí)就谈到(dào)，五粮(liáng)液产(chǎn)品渠道库(kù)存量不(bù)到一个(gè)月，属于正常水(shuǐ)平。

　　事(shì)实上，白(bái)酒渠道“堰塞(sāi)湖”是常态，尤(yóu)其在过去(qù)三年(nián)，受疫情影响线下消费场景大减，终端动销放(fàng)缓，造成了社会(huì)库存积压。从(cóng)产能来看，近十年来白(bái)酒产量(liàng)在不(bù)断下(xià)降，白酒(jiǔ)产业存量(liàng)产能过剩(shèng)是不争的事实(shí)，未来(lái)仍然是趋(qū)势之一。加(jiā)之消费观念、消费习惯的变化(huà)，即使是疫(yì)情(qíng)后(hòu)消费(fèi)场(chǎng)景大规模恢复(fù)的(de)前提下，白酒去(qù)库存依(yī)然(rán)需要时间。

　　而为去(qù)库存，全行(xíng)业各(gè)环节都(dōu)在努力，其中最(zuì)关键(jiàn)的(de)是，亟需(xū)库(kù)存消化(huà)能力强劲的新渠(qú)道。可以看到(dào)，大小酒企均(jūn)在营销上大手笔撒钱(qián)，大部分酒企年报中销售(shòu)费(fèi)用一(yī)栏的数字在逐(zhú)年递(dì)增。

　　可以预(yù)见，2023年谁的(de)库存消化得快，谁的价格(gé)倒挂恢复(fù)得快，谁就能在新周期中胜(shèng)出。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗