随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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