5月以来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出(chū)年(nián)内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高(gā唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥o)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩来(lái)看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日(rì)创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债务上(shàng)限到(dào)期带来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市(shì)公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出(chū)台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了(le)市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发(fā)生的(de)，在(zài)这个过(guò)程中的(de)波(bō)折就对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影(yǐng)响和(hé)主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平(píng)衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值的(de)细(xì)分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动(dòng)了(le)中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(hu唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ī)复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥市场已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对(duì)悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来(lái)看，美联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市(shì)场整(zhěng)体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采(cǎi)取基金定投的(de)方式投资(zī)于港股市(shì)场(chǎng)。

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