今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至为什么懂手机的人都不用华为一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％为什么懂手机的人都不用华为提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加(j为什么懂手机的人都不用华为iā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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