财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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