市场再迎来风险(xiǎn)管理新利器，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市在(zài)即。

　　5月12日证监会宣布，为健(jiàn)全多层次(cì)资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工具，启动科创50ETF期(qī)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数权上市(shì)工作。同日，上交所发文称，将在证监(jiān)会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市准备。

　　截至目前，市面(miàn)上已有8只(zhǐ)科(kē)创50ETF，合计(jì)规模超900亿元，另外还(hái)有2只(zhǐ)科(kē)创50成分增强策略ETF。业(yè)内人士表(biǎo)示，随着(zhe)科创50ETF期权的上(shàng)市(shì)，市(shì)场(chǎng)投资者将拥有(yǒu)更灵活的风(fēng)险管理(lǐ)工具，相(xiāng)应(yīng)的ETF市场容(róng)量(liàng)、流动性、稳(wěn)定性都将(jiāng)有所提升，更多吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)入市，也能更好地服务于(yú)科创板上市(shì)企业。

　　证(zhèng)监会(huì)还表示，自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市了(le)7只ETF反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数期(qī)权(quán)，市场运行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　科创50ETF期权涨跌幅调整(zhěng)为20％

　　上交(jiāo)所表示，科创50ETF期权(quán)作为宽基类ETF期(qī)权产品，将总体沿(yán)用前期的(de)风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会也表示(shì)，一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　作为我国(guó)首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，证监会称，科创50ETF期(qī)权(quán)科(kē)技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的(de)交易和风险管理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，对促进科(kē)创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能(néng)效、支(zhī)持(chí)科(kē)创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义。上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续(xù)健康(kāng)发展意义重(zhòng)大。

　　首只基于(yú)科创50指数场内(nèi)期权

　　据(jù)上交所介绍(shào)，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科(kē)创板配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和(hé)流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　据(jù)了解(ji反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ě)，首批4只科创50ETF于2020年9月28日(rì)成(chéng)立，随后，在2021年，又有4只科创(chuàng)50ETF相继成立。截至目前(qián)，市场上科创50ETF合(hé)计规模超900亿(yì)元，其中(zhōng)，规模最大华夏(xià)上证科创板50ETF规模为587.95亿(yì)元，该ETF近2年(nián)净(jìng)流入(rù)超440亿元，是(shì)同期非货ETF市场最吸金ETF；规模位居第二(èr)位的是易方达上证科创(chuàng)板(bǎn)50ETF，最新(xīn)规模为197.41亿元(yuán)。

　　而早(zǎo)在科创板设立以来，市场对风险管(guǎn)理工(gōng)具的呼声(shēng)不断，由于涨跌(diē)幅限(xiàn)制比例为20％，投资者在投资科创板个(gè)股面(miàn)临的价格(gé)波动更大，因此，随着市场(chǎng)体(tǐ)量(liàng)不断扩张，风(fēng)险管理需求(qiú)也更加庞大。

　　“科(kē)创板50ETF期权的上市(shì)，将会给投资者提供更加灵活的风(fēng)险管(guǎn)理工具，使得(dé)投(tóu)资者更有(yǒu)效率管理(lǐ)风(fēng)险的(de)同时，能(néng)够有更(gèng)多的时间和(hé)精力去关注标(biāo)的对应上市公(gōng)司的投资价值。”中山(shān)大(dà)学(xué)岭南学院教(jiào)授韩乾认为，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权推出，相应的ETF现货市场(chǎng)的容(róng)量(liàng)将有(yǒu)所扩大(dà)，提供更(gèng)好(hǎo)的流动性，市场稳(wěn)定性提升；也将为市场带来更多的增(zēng)量资金，更好地服务科创板上市企业。

　　事(shì)实上，ETF期权(quán)作为全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。截至目前，市场已(yǐ)上市7只ETF期权，且(qiě)近年来ETF期权市(shì)场上新(xīn)速度(dù)加(jiā)快。在去年(nián)，就有4只新品种上市(shì)，包(bāo)括上交(jiāo)所(suǒ)旗(qí)下的中证500ETF期权，深(shēn)交所旗下(xià)的(de)创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权和深证100ETF期权。

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