全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端。

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　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍(réng)是金价(jià)的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券(quàn)市场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济(jì)体(tǐ)的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和(hé)市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的(de)空间(jiān)提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的不(bù)同位置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然(rán)美国经(jīng)济尚(shàng)未出(chū)现严(yán)重问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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