金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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