个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)负责人(rén)向中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知(zhī)较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的(de)产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到(dào)适合(hé)自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一(yī)体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位(wèi)服务(wù)投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次(cì)金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单(dān)位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教方面(miàn)，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服(fú)务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投邵阳学院是几本大学、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类(lèi)产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)邵阳学院是几本大学rong>

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选(xuǎn)择(zé)开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还(hái)需(xū)要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对(duì)接个人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的(de)让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机(jī)构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guā邵阳学院是几本大学n)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如果(guǒ)要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。