5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(z纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别<纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别/span>98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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