5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗>

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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