5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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