中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗站式(shì)的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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