自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，正、异、新，正异新的区分华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ正、异、新，正异新的区分)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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